Ações pagam mais que o dobro da renda fixa em julho, mas outro investimento sai à frente dos dois

Depois de quatro meses no vermelho, o Ibovespa se recuperou em julho. O principal índice de ações da B3 subiu 3,47% no mês, fechando aos 178 mil pontos. Com isso, o retorno total no ano voltou para a faixa dos 10%.

Esse desempenho foi resultado de algumas boas notícias para o cenário local. A principal delas foi o arrefecimento da inflação. O IPCA-15, índice de preços que funciona como uma prévia do indicador oficial, veio abaixo das expectativas e praticamente neutro em julho, com alta de 0,06%.

Com isso, o mercado consolidou suas apostas de corte de juros na reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) que acontecerá na próxima semana. A expectativa é de que a taxa Selic caia para 14% ao ano — frente os atuais 14,25% —, e há quem espere mais um corte residual em setembro, para fechar o ano em 13,75%.

A perspectiva mais positiva para os juros também mexeu com o mercado de renda fixa. O Tesouro Prefixado 2029, mais sensível à variação nas expectativas para a Selic, teve um aumento de 1,15% nos preços neste mês. O desempenho é resultado da queda nas taxas do título público, em linha com a projeção de juros menores no futuro.

Mas o investimento que registrou a melhor performance no mês foi outro: o bitcoin (BTC).

Bitcoin é o melhor investimento de julho

Assim como aconteceu com o Ibovespa, julho foi um mês de recuperação para o bitcoin. Depois de cair cerca de 20% em junho — registrando o pior desempenho mensal desde meados de 2022 —, a criptomoeda fechou julho com alta próxima de 4%, na faixa dos R$ 320 mil.

Na reta final do mês, os ETFs de bitcoin à vista dos EUA voltaram a registrar captação líquida, saindo da onda de resgates que estava predominando nos ativos nos meses anteriores. Com isso, a pressão vendedora sobre o bitcoin perdeu força, abrindo espaço para o retorno gradual do apetite dos investidores institucionais.

Em dólares, a valorização da criptomoeda no mês chegou a 10%. Entretanto, na conversão cambial para reais, a moeda norte-americana ficou em desvantagem. Neste mês, o dólar caiu cerca de 2% em relação ao real, fechando aos R$ 5,07, e diminuiu a rentabilidade final do bitcoin em moeda local para cerca de 3,75%.

Confira o ranking de investimentos em junho

Investimento	Rentabilidade no mês	Rentabilidade no ano
Bitcoin	3,75%	-33,94%
Ibovespa	3,47%	10,47%
Tesouro Prefixado 2029	1,15%	5,27%
Tesouro Selic 2031	1,12%	8,29%
CDI*	1,11%	8,03%
IDA - Geral*	1,04%	5,49%
Poupança**	0,67%	4,76%
Tesouro IPCA+ 2032***	0,39%	-
Tesouro Prefixado 2032	0,14%	3,18%
IFIX	-0,32%	1,14%
Ouro (GOLD11)	-0,74%	-13,77%
Tesouro Prefixado c/ JS 2037***	-0,82%	-
Tesouro IPCA+ c/ JS 2037***	-1,10%	-
Dólar à vista	-1,79%	-7,63%
Tesouro IPCA+ c/ JS 2045	-1,79%	0,53%
Dólar PTAX	-2,25%	-7,72%
Tesouro IPCA+ c/ JS 2060	-2,39%	0,28%
Tesouro IPCA+ 2040	-2,92%	-2,87%
Tesouro IPCA+ 2050	-6,27%	-6,40%

O que move o Ibovespa

Perspectivas melhores para inflação e juros no mercado local deram algum fôlego para o Ibovespa no mês, assim como o início da temporada de balanços com bons resultados das empresas. O cenário internacional, por outro lado, não é exatamente um ponto de sustentação à valorização das ações brasileiras.

Nesta última semana do mês, o Federal Reserve (Fed, banco central dos EUA) decidiu pela manutenção dos juros no país na faixa entre 3,5% e 3,75%. Entretanto, a decisão não foi unânime e a comunicação posterior causou divisão entre os agentes financeiros.

A manutenção ganhou por nove votos contra três, sendo os dissidentes a favor de aumentar as taxas em 0,25 ponto percentual. A incerteza gira em torno da inflação. O dado de junho veio abaixo do esperado, mas foi a primeira vez que os preços ao consumidor caíram no mês em um período de seis anos.

A guerra no Oriente Médio é o principal fator de pressão devido aos preços do petróleo. Além disso, uma nova onda de tarifas gera debate sobre possíveis impactos em bens de consumo e alimentos. Enquanto isso, o mercado de trabalho segue crescendo, ainda que de forma modesta, e a criação de vagas e taxa de desemprego estão estáveis.

O assunto é importante porque uma elevação dos juros nos EUA pode drenar o capital estrangeiro em direção aos títulos públicos norte-americanos. Quando o rendimento das Treasurys sobe, os grandes fundos globais preferem retirar recursos de mercados emergentes e de maior risco, como o Brasil, para garantir retornos elevados e seguros em dólares.

A manutenção das taxas em julho diminuiu esse receio por enquanto, mas não há clareza sobre os próximos passos do Fed.

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Tesouro Direto dividido

A performance dos títulos públicos ficou dividida no mês. Alguns títulos, como o Tesouro Prefixado 2029 e o Tesouro IPCA+ 2032 ficaram no azul, mas a maior parte dos outros títulos públicos fecharam o mês com marcação de preço negativa.

Os vencimentos mais longos continuam com os piores resultados. O Tesouro IPCA+ 2050 chegou a marcar 6% de queda no preço, depois de cair 8% em junho. Os demais tiverem retornos menos negativos, de até -3%.

Os movimentos de preço nos papéis do Tesouro Direto continuam bastante voláteis diante das mudanças nas projeções futuras para juros e inflação no país. Os agentes financeiros estão pessimistas em relação à trajetória de queda da Selic diante da piora nas contas públicas.

O cenário é quase de compasso de espera pelas eleições presidenciais. Quando definido o próximo presidente, também se espera a definição do Ministro da Fazendo e do plano econômico para o país.

Agora, os títulos públicos e outros ativos de renda fixa precificam uma situação de juros e inflação altos anos à frente, com taxas de vencimentos médios e longos mais esticadas. Somente os papéis mais curtos, sensíveis à taxa Selic, conseguiram alguma correção para baixo nas taxas.

• Aqui vale lembrar que todas essas oscilações acontecem na marcação de preço e taxa dos títulos do Tesouro Direto. Para o investidor que levar os papéis até o vencimento, a taxa contratada na compra será paga integralmente.

Maiores altas do Ibovespa em julho

Ticker	Empresa	Retorno no mês	Retorno no ano
CMIN3	CSN Mineração	36,60%	9,39%
UGPA3	Ultrapar	26,82%	58,13%
VBBR3	Vibra	20,61%	45,54%
GGBR4	Gerdau	20,21%	24,09%
VAMO3	Vamos	18,86%	3,73%

Maiores quedas do Ibovespa em julho

Ticker	Empresa	Retorno no mês	Retorno no ano
DIRR3	Direcional	-18,46%	-19,62%
EGIE3	Engie	-14,44%	-3,65%
CURY3	Cury	-14,18%	-2,56%
USIM5	Usiminas	-12,90%	23,70%
CEAB3	C&A	-12,19%	-26,02%