Em 2017, Warren Buffett recebeu US$ 2,2 milhões em ganhos por conta de uma aposta feita no site Long Bets dez anos antes. Isto é, em um verdadeiro exercício de “leitura de bolas de cristal”, o megainvestidor fez uma aposta de US$ 320 mil no futuro — e conseguiu um retorno de aproximadamente 580% depois de uma década.
Durante uma reunião anual
da Berkshire Hathaway em
2006, o megainvestidor divulgou suas previsões para o futuro, especialmente em relação às promessas de retorno exorbitantes dos fundos de hedge. Nas projeções de Warren Buffett, um fundo de índice que replica S&P 500 — nas palavras do executivo, o “fundo mais chato que existe” — superaria uma carteira de fundos composta por fundos de hedge.
Um fundo de índice, como o proposto por Buffett, basicamente segue as oscilações do mercado, e, uma vez que não é gerenciado ativamente, conta com taxas bem inferiores às de um fundo hedge.
“Todo gestor de fundos de hedge acredita que será a exceção que supera o mercado, mesmo depois de levar em conta as altas taxas que eles cobram. Alguns certamente o fazem. Mas, com o tempo, a matemática não funciona”, disse o bilionário.
Vale destacar que a tese de Buffett vai literalmente contra a sua própria história de sucesso. Afinal, grande parte da fortuna deve-se à sua holding, a Berkshire Hathaway, que basicamente atua como os grandes gestores aos quais o bilionário tece críticas, selecionando estrategicamente os ativos que considera mais lucrativos para construir seu portfólio.
Acontece que ninguém teve coragem de realmente desafiar o empresário por mais de um ano. Até que, em julho de 2007, o diretor da empresa de investimentos Protégé Partners, Ted Seides, surgiu com uma réplica e fechou a disputa com o bilionário.
Nos cálculos do diretor da Protégé, a empresa contava com 85% de chance de vencer a aposta. E, mesmo se perdesse, a disputa com Warren Buffett seria um bom modo de gerar publicidade para a companhia.
Bem, a legislação dos Estados Unidos quanto a jogos de azar é bem dura. Então, para levar a disputa a público e torná-la legal, Warren Buffett e Ted Seides foram ao site Long Bets, criado em 2002 com a ajuda de Jeff Bezos, fundador da Amazon.
No caso, o vencedor não receberia o lucro da aposta: todos os ganhos do lado vitorioso são enviados a uma instituição de caridade escolhida no momento da aposta.
O Oráculo de Omaha apostou US$ 320 mil no fundo de índice Vanguard, que replica o S&P 500. Do outro lado, o diretor da Protégé Partners apostou a mesma quantia em um fundo com cinco fundos de hedge, cujos nomes nunca foram divulgados publicamente. No final da aposta, cada investimento deveria se transformar em ganhos de cerca de US$ 1 milhão.
Em 2017, uma década após a publicação da disputa, o CEO da Berkshire Hathaway foi consagrado vencedor. Ao longo da aposta de dez anos, o fundo de índice retornou 7,1% compostos anualmente, enquanto o portfólio de fundos da Protégé retornou a média de apenas 2,2%, líquidos das taxas.
O desempenho do fundo de índice Vanguard foi tão superior — e mais rápido que o previsto — que a estratégia de investimento foi alterada. Com a correção, ao invés de ter tido um retorno de aproximadamente US$ 1,1 milhão, a aposta de Buffett resultou em ganhos de US$ 2,2 milhões.