28 de setembro, 2022.
Beatriz de Azevedo
Esqueça o Magazine Luiza: império de Luiza Trajano ficou para trás e analistas elegem outra varejista como a ‘queridinha’ do setor — o potencial de alta é de quase 70¨%; descubra
Conforme a inflação vai dando sinais de arrefecimento e o mercado já vislumbra juros mais baixos a partir do ano que vem, a rotação de carteiras também ganha espaço na bolsa. Aos poucos, os investidores diminuem exposição nos setores de commodities e passam a procurar boas oportunidades em papéis ligados ao ciclo doméstico, como é o caso das varejistas.
Em relatório, a Genial Investimentos detalha
melhor suas visões sobre o setor, destacando que o Brasil demonstra sinais de resiliência na economia, algo que tende a beneficiar o segmento. Para os analistas, a Americanas (AMER3) merece o destaque como favorita entre as varejistas, com preço-algo de R$28,40 para o fim de 2023 — potencial de alta
de 67%.
Já Magazine Luiza
(MGLU3) foi rebaixada de "compra" para "neutro", com o preço-alvo indo de R$8,00 R$5,20 — o que implica uma valorização de 24%. Por fim, a Via (VIIA3) permanece com recomendação neutra, mas teve o preço-alvo elevado para R$4,80 — potencial de 56% de crescimento — por conta de sua melhora operacional.
De acordo com o relatório, as ações de AMER3, MGLU3 e VIIA3 já caíram mais de 80% desde o seu preço máximo, em meados de 2020, o que justifica uma revisão. Alguns fatores macroeconômicos também precisam ser considerados, além de juros e inflação menores, como melhora no mercado de trabalho e um reforço do Auxílio Brasil.
Para os analistas da Genial, os múltiplos vistos para Magazine Luiza (MGLU3) em 2020 eram exagerados e não se repetirão. Ainda que a companhia conte com um e-commerce melhor desenvolvido do que as outras duas concorrentes, a equipe acredita que isso não justificaria múltiplos muito mais elevados para a empresa da família Trajano.
Os analistas reforçam que o valuation atual da Magalu já precifica bem suas vantagens competitivas, como a plataforma de vendas online, o que também justifica a recomendação neutra para o ativo.
Entre os pontos de preocupação adicionais, a equipe ainda cita a produtividade abaixo do esperado para as lojas físicas, que pode prejudicar as margens da varejista. Neste ano, os papéis da Magazine Luiza caem 42,24%, enquanto no mês a queda é de 2,34%.
Americanas (AMER3) no topo da lista
O relatório aponta que a Americanas é a empresa que deve se beneficiar mais da provável que da Selic no ano que vem. "AMER3 negocia a margens, seja ela bruta ou operacional, consistentemente acima dos outros dois players (VIIA3 e MGLU3).
Este é um diferencial competitivo e acreditamos que com as evoluções no digital (ADS ganhando escala) e em lojas físicas (BR Mania e Hortifrutti), essa diferença deve se acentuar em alguns anos. Em nossa visão, a Americanas será a primeira varejista a atingir 15% de margem EBITDA até 2026".
A equipe da Genial ainda concluiu que o preço atual das ações da Americanas não reflete o verdadeiro valor da varejista. A recomendação ainda se baseia em um modelo de negócio menos exposto à linha branca e com mais sortimento de produtos com variado ticket médio, que ajuda a compor um mix mais atraente, além de um bom equilíbrio entre o varejo físico e digital.