Uma vez minha mãe me disse que meu pai estava bebendo muito. Traumatizada por um histórico familiar de alcoolismo, ela não suportava ver as doses de Black & White (ele adorava esse whisky, vai entender…) se acumulando. Olhei para a garrafa sendo gradativamente esvaziada e dei razão para minha mãe. No dia seguinte, meu pai […]

“O senhor é tão moço, tão aquém de todo o começar, que lhe rogo, como melhor posso, ter paciência com tudo que há para resolver em seu coração e procurar amar as próprias perguntas como quartos fechados ou livros escritos num idioma estrangeiro. Não busque por enquanto respostas que não lhe podem ser dadas, porque […]

Varejo é um jogo de escala. Quanto mais você vende, mais compra. Isso vale não só para os insumos, mas para tudo

Imagino que você já foi convidado a dar notas para aplicativos, filmes, músicas, livros, restaurantes e até mesmo relatórios da Empiricus. Ao nos depararmos com a média dessas notas, acessamos diretamente aquilo que os romanos antigos chamavam de “sabedoria das massas”. Por meio de um feedback loop social, tal sabedoria permite reduzir dramaticamente os custos da […]

Da tarde de ontem até o momento em que os dedos encontram o sistema QWERT para a escrita deste Day One, estive dividido entre elogios e críticas à conversa desta segunda com Howard Marks. Felizmente, os comentários positivos vieram de quem conseguiu assistir ao papo, encontrando um material de muita qualidade — graças a ele, […]

Este Day One é um convite para a conversa com o Howard Marks, da Oaktree e uma das maiores referências em investimentos do mundo. Clique aqui para acompanhar. Se você precisa de argumentos para acompanhar a conversa pois não conhece o Howard, talvez eu possa recorrer ao argumento de autoridade: Warren Buffett já disse que, […]

Do fim de fevereiro até este meio de abril, o Ibovespa retomou os 120 mil pontos rapidamente, e sem qualquer utopia. Isso nos traz uma importante lição enquanto investidores agnósticos: a Bolsa não precisa de motivos para subir. Repita o mantra: não precisa de motivos para subir, não precisa de motivos… assim como você não […]

De onde você menos espera é que não vem nada mesmo. É notável a regularidade da incompetência. Ela não surpreende. Está sempre por aí.  Lembro com frequência da famosa frase, já meio clichê, você tem razão, do Kennedy: não pergunte o que seu país pode fazer por você. Pergunte o que você pode fazer por […]

Desenvolvi um hábito peculiar. Quando preciso ter algum papo difícil com alguém ou há entre mim e alguma pessoa querida algum entrevero, mínima rusga que seja, envio um vinho português chamado “Conversa” e convido para o diálogo. É um gesto carinhoso, de afeto. Mas — confesso — é também um pouco egoísta e parte de […]

Aos 40 anos de idade, o touro mais velho do mundo acaba de morrer, mas passa bem. Iniciado em 1981, o longevo bull market do mercado de bonds foi interrompido neste ano. É um fenômeno marcante, de várias gerações. Eu mesmo nunca presenciei um cenário diferente. Depois de só termos visto uma longa sequência de […]

Boato corre rápido, mas na indústria de fundos, voa. Ontem pela manhã, ouvimos um burburinho de que o fundo da Dynamo estaria para abrir. Fãs que somos, vibramos com a possibilidade de ver o Dynamo Cougar ­– um dos fundos de ações mais tradicionais e mais rentáveis da indústria – aberto para receber novos (sortudos) […]

Não sei o quanto você já refletiu sobre os seus sonhos.  Não digo sonhos do tipo “quero evoluir na minha carreira de modo a alcançar um posto de C-Level” ou “desejo uma nova BMW M3 Competition Track”, que são falsos sonhos. Refiro-me a descobrir-se vestido apenas com meias escocesas no centro do pátio da escola […]

Cláudio é meu psicoterapeuta. Alguns diriam que ele era meu psicoterapeuta, dado que interrompi a prática formal há cerca de seis meses. Seria um erro. O que construímos ali permanece comigo. Cláudio é uma presença ausente, a prosopopeia da reserva interna edificada após seis anos de tratamento. Como quando nos referimos aos filósofos. Mesmo morto, […]

“Desejo sempre que encontre bastante paciência em si para suportar e bastante simplicidade para crer, que confie cada vez mais no que é difícil, entre outras coisas na sua solidão. No restante, deixe a vida acontecer. Acredite-me: a vida tem razão em todos os casos. Quanto aos sentimentos: são puros todos aqueles que o senhor […]

Meu jovem amigo, Imagino que você ainda não tenha decidido qual será sua profissão. Você estaria procurando neste texto alguma indicação para descobrir se quer mesmo se tornar analista de investimentos. E estaria perguntando: será que há como saber se tenho o que é preciso para dar certo? É uma ótima pergunta. Para ser bom […]

Você sabe, as Finanças Comportamentais se encarregaram de macular o efeito manada como um dos grandes vícios do mercado. Ao votarmos com a maioria (votos de compra ou de venda), abdicamos do exercício particular da razão, terceirizamos decisões que deveriam partir do nosso âmago, da diferença inaceitável entre preço de mercado e valor intrínseco. Se […]

Eliminamos a inflação inercial e a inflação estrutural no Brasil com uma reforma monetária. Foi mais ou menos assim que Gustavo Franco encerrou sua coluna no Estadão no último domingo. Não foram exatamente essas palavras, mas o espírito era esse. Há algo muito particular no Brasil: achamos que tudo nos é muito particular. Encontramos jabuticabas […]

“Tento ensinar-lhe que os amantes da verdade não temem águas tempestuosas ou turvas. O que tememos são águas rasas.” Quando Nietzsche Chorou — Irvin Yalom Em 30 de março de 1964, João Goulart compareceu a uma reunião de sargentos no Automóvel Clube para famoso discurso em prol de reformas pretendidas pelo governo e para convocar o apoio […]

“Enquanto meu irmão batalhava para abrir um enorme e duro estojo de couro, eu estava marcando seu tempo no relógio digital com o qual fazia uns meses meu avô tinha me presenteado. Era meu primeiro relógio: um Casio volumoso, com tela grande e pulseira de borracha preta, que dançava no meu pulso esquerdo (sempre tive […]

Há uma semelhança entre os dois países: a importância da diversificação global, seja geográfica, seja em moedas