“Desejo sempre que encontre bastante paciência em si para suportar e bastante simplicidade para crer, que confie cada vez mais no que é difícil, entre outras coisas na sua solidão. No restante, deixe a vida acontecer. Acredite-me: a vida tem razão em todos os casos. Quanto aos sentimentos: são puros todos aqueles que o senhor […]

Meu jovem amigo, Imagino que você ainda não tenha decidido qual será sua profissão. Você estaria procurando neste texto alguma indicação para descobrir se quer mesmo se tornar analista de investimentos. E estaria perguntando: será que há como saber se tenho o que é preciso para dar certo? É uma ótima pergunta. Para ser bom […]

Você sabe, as Finanças Comportamentais se encarregaram de macular o efeito manada como um dos grandes vícios do mercado. Ao votarmos com a maioria (votos de compra ou de venda), abdicamos do exercício particular da razão, terceirizamos decisões que deveriam partir do nosso âmago, da diferença inaceitável entre preço de mercado e valor intrínseco. Se […]

Eliminamos a inflação inercial e a inflação estrutural no Brasil com uma reforma monetária. Foi mais ou menos assim que Gustavo Franco encerrou sua coluna no Estadão no último domingo. Não foram exatamente essas palavras, mas o espírito era esse. Há algo muito particular no Brasil: achamos que tudo nos é muito particular. Encontramos jabuticabas […]

“Tento ensinar-lhe que os amantes da verdade não temem águas tempestuosas ou turvas. O que tememos são águas rasas.” Quando Nietzsche Chorou — Irvin Yalom Em 30 de março de 1964, João Goulart compareceu a uma reunião de sargentos no Automóvel Clube para famoso discurso em prol de reformas pretendidas pelo governo e para convocar o apoio […]

“Enquanto meu irmão batalhava para abrir um enorme e duro estojo de couro, eu estava marcando seu tempo no relógio digital com o qual fazia uns meses meu avô tinha me presenteado. Era meu primeiro relógio: um Casio volumoso, com tela grande e pulseira de borracha preta, que dançava no meu pulso esquerdo (sempre tive […]

Há uma semelhança entre os dois países: a importância da diversificação global, seja geográfica, seja em moedas

Que título babaca. Você realmente acreditou que eu escreveria uma newsletter com um título tão babaca? Não. Tenho certeza que não. Afinal, você é nosso leitor. Você já sabe o que esperar ao clicar neste e-mail. Se pudéssemos escolher uma única frase para descrever o que acontece por aqui, acho que seria algo como: “Na Empiricus, […]

Entre os três leitores desta newsletter, existem vários muito inteligentes e cultos. R.N. é um deles. Preservo sua identidade por respeito à sua privacidade. Sou sujeito distinto, você sabe… mesmo se for preciso, “decadence avec elegance”. O começo de hoje apresenta e-mail escrito ontem por R.N.: “Muito boa tarde Felipe, Espero que estas bem junto […]

“Do sublime ao ridículo é só um passo.” Dizem que a frase é de Napoleão. Bom, segundo a internet, ele disse tanta coisa que talvez essa daí não seja mesmo dele. Não importa tanto, tampouco devemos nos preocupar com essa transposição súbita entre a glória e a dor. Não há o que temer. “Somos todos […]

“Alguns não conseguem afrouxar suas próprias cadeias e, Não obstante, conseguem libertar seus amigos. Você tem que estar preparado para se queimar em sua própria chama: Como se renovar sem primeiro se tornar cinzas?” – Assim falou Zaratustra “A recompensa final dos mortos: não morrer nunca mais”. É Nietzsche também.  Viver é muito perigoso, mas morrer é sempre […]

Foi apenas no século 19 que cientistas concordaram que o planeta havia passado por várias eras glaciais e não apenas uma, consenso até a época. A descoberta de enormes rochas com diferenças de idade de alguns milhões de anos e em lugares completamente distantes entre si sugeria pelo menos cinco períodos de congelamento da Terra, […]

Você conhece pessoas que endereçam doações em prol de boas causas? Imagino que sim, espero que sim. Quantas dessas pessoas o fazem sob condição de anonimato? A segunda pergunta desafia a lógica, pois o anonimato ofusca a contabilidade precisa. Mesmo assim, os diagramas de Venn nos permitem concluir que o número extraído da segunda pergunta […]

O mercado está muito temático. Não me lembro de tê-lo visto dessa forma antes

Uma vez, presenciei, como mero ouvinte, uma conversa inesquecível de dois economistas keynesianos entusiasmados. Para minha surpresa, constatei três opiniões. A de cada um dos dois economistas e a do próprio Keynes.  Ouvi a piada do Eduardo Giannetti, mas achei que contar em primeira pessoa ficaria mais divertido. É frequente economistas terem opiniões diferentes sobre […]

Será que temos um arcabouço velho para um mundo novo? Já fiz essa pergunta pensando no desenvolvimento do value investing. Howard Marks, em memorando recente, trouxe provocação parecida. Mas será que ela não vale para o ambiente regulatório também? Historicamente, a comunicação com os investidores se dava dentro de um ambiente centralizado, institucional e regulado. […]

As notícias sobre a morte do Brasil foram demasiadamente exageradas.  O original de Mark Twain, escrito em primeira pessoa, era mais legal, mas a versão adaptada me pareceu pertinente. Querem enterrar o Brasil antes da hora. Calma. O bicho está respirando ainda. Se insisto em nosso caráter macunaímico, da nossa tendência à complacência, à mediocridade, […]

Sweet dreams till sunbeams find youSweet dreams that leave all worries behind youBut in your dreams whatever they beDream a little dream of me – Gus Kah Os primeiros contatos de uma criança com seus sonhos podem ser bastante atrapalhados — e nem falo aqui de pesadelos. Por exemplo: até os quatro ou cinco anos […]

De ontem para hoje, a espirituosa provocação atribuída a Pedro Malan virou quase um clichê: no Brasil, até o passado é incerto. A questão mais curiosa aqui talvez seja outra: se o passado é instável, o futuro é bastante conhecido. Não se preocupe: o Brasil não tem a menor chance de dar certo. Testamos os […]

Interrompemos nossa programação para uma verdade necessária: temos pouco a comemorar neste Dia Internacional da Mulher. Confesso que nunca aceitei bem a ideia de homenagem embutida nesta data. Sinto que temos tanto a conquistar e estamos tão atrasadas nessa agenda que, para mim, o 8 de março é menos sobre flores e mais sobre dar […]