De onde você menos espera é que não vem nada mesmo. É notável a regularidade da incompetência. Ela não surpreende. Está sempre por aí.  Lembro com frequência da famosa frase, já meio clichê, você tem razão, do Kennedy: não pergunte o que seu país pode fazer por você. Pergunte o que você pode fazer por […]

Desenvolvi um hábito peculiar. Quando preciso ter algum papo difícil com alguém ou há entre mim e alguma pessoa querida algum entrevero, mínima rusga que seja, envio um vinho português chamado “Conversa” e convido para o diálogo. É um gesto carinhoso, de afeto. Mas — confesso — é também um pouco egoísta e parte de […]

Aos 40 anos de idade, o touro mais velho do mundo acaba de morrer, mas passa bem. Iniciado em 1981, o longevo bull market do mercado de bonds foi interrompido neste ano. É um fenômeno marcante, de várias gerações. Eu mesmo nunca presenciei um cenário diferente. Depois de só termos visto uma longa sequência de […]

Cláudio é meu psicoterapeuta. Alguns diriam que ele era meu psicoterapeuta, dado que interrompi a prática formal há cerca de seis meses. Seria um erro. O que construímos ali permanece comigo. Cláudio é uma presença ausente, a prosopopeia da reserva interna edificada após seis anos de tratamento. Como quando nos referimos aos filósofos. Mesmo morto, […]

“Desejo sempre que encontre bastante paciência em si para suportar e bastante simplicidade para crer, que confie cada vez mais no que é difícil, entre outras coisas na sua solidão. No restante, deixe a vida acontecer. Acredite-me: a vida tem razão em todos os casos. Quanto aos sentimentos: são puros todos aqueles que o senhor […]

Meu jovem amigo, Imagino que você ainda não tenha decidido qual será sua profissão. Você estaria procurando neste texto alguma indicação para descobrir se quer mesmo se tornar analista de investimentos. E estaria perguntando: será que há como saber se tenho o que é preciso para dar certo? É uma ótima pergunta. Para ser bom […]

Eliminamos a inflação inercial e a inflação estrutural no Brasil com uma reforma monetária. Foi mais ou menos assim que Gustavo Franco encerrou sua coluna no Estadão no último domingo. Não foram exatamente essas palavras, mas o espírito era esse. Há algo muito particular no Brasil: achamos que tudo nos é muito particular. Encontramos jabuticabas […]

“Tento ensinar-lhe que os amantes da verdade não temem águas tempestuosas ou turvas. O que tememos são águas rasas.” Quando Nietzsche Chorou — Irvin Yalom Em 30 de março de 1964, João Goulart compareceu a uma reunião de sargentos no Automóvel Clube para famoso discurso em prol de reformas pretendidas pelo governo e para convocar o apoio […]

“Enquanto meu irmão batalhava para abrir um enorme e duro estojo de couro, eu estava marcando seu tempo no relógio digital com o qual fazia uns meses meu avô tinha me presenteado. Era meu primeiro relógio: um Casio volumoso, com tela grande e pulseira de borracha preta, que dançava no meu pulso esquerdo (sempre tive […]

Entre os três leitores desta newsletter, existem vários muito inteligentes e cultos. R.N. é um deles. Preservo sua identidade por respeito à sua privacidade. Sou sujeito distinto, você sabe… mesmo se for preciso, “decadence avec elegance”. O começo de hoje apresenta e-mail escrito ontem por R.N.: “Muito boa tarde Felipe, Espero que estas bem junto […]

“Do sublime ao ridículo é só um passo.” Dizem que a frase é de Napoleão. Bom, segundo a internet, ele disse tanta coisa que talvez essa daí não seja mesmo dele. Não importa tanto, tampouco devemos nos preocupar com essa transposição súbita entre a glória e a dor. Não há o que temer. “Somos todos […]

“Alguns não conseguem afrouxar suas próprias cadeias e, Não obstante, conseguem libertar seus amigos. Você tem que estar preparado para se queimar em sua própria chama: Como se renovar sem primeiro se tornar cinzas?” – Assim falou Zaratustra “A recompensa final dos mortos: não morrer nunca mais”. É Nietzsche também.  Viver é muito perigoso, mas morrer é sempre […]

O mercado está muito temático. Não me lembro de tê-lo visto dessa forma antes

Uma vez, presenciei, como mero ouvinte, uma conversa inesquecível de dois economistas keynesianos entusiasmados. Para minha surpresa, constatei três opiniões. A de cada um dos dois economistas e a do próprio Keynes.  Ouvi a piada do Eduardo Giannetti, mas achei que contar em primeira pessoa ficaria mais divertido. É frequente economistas terem opiniões diferentes sobre […]

Será que temos um arcabouço velho para um mundo novo? Já fiz essa pergunta pensando no desenvolvimento do value investing. Howard Marks, em memorando recente, trouxe provocação parecida. Mas será que ela não vale para o ambiente regulatório também? Historicamente, a comunicação com os investidores se dava dentro de um ambiente centralizado, institucional e regulado. […]

As notícias sobre a morte do Brasil foram demasiadamente exageradas.  O original de Mark Twain, escrito em primeira pessoa, era mais legal, mas a versão adaptada me pareceu pertinente. Querem enterrar o Brasil antes da hora. Calma. O bicho está respirando ainda. Se insisto em nosso caráter macunaímico, da nossa tendência à complacência, à mediocridade, […]

O sócio-fundador da Empiricus conversa nesta quarta-feira com o CFO do grupo Cosan, Marcelo Martins, a fim de ter um “gostinho” sobre o Cosan Day, evento decisivo para a companhia que acontecerá no dia 16 de março

De ontem para hoje, a espirituosa provocação atribuída a Pedro Malan virou quase um clichê: no Brasil, até o passado é incerto. A questão mais curiosa aqui talvez seja outra: se o passado é instável, o futuro é bastante conhecido. Não se preocupe: o Brasil não tem a menor chance de dar certo. Testamos os […]

O período entre a fuga de Napoleão do exílio na Ilha de Elba em março de 1815 e sua derrota definitiva na batalha de Waterloo é bastante conhecido. Enquanto o Congresso de Viena tenta restabelecer a ordem e a monarquia na Europa depois das guerras napoleônicas, foi subitamente surpreendido pela aclamação de Napoleão, cujo objetivo […]

Castor de Andrade foi talvez o mais famoso bicheiro brasileiro. Tinha, quase literalmente, um exército trabalhando para si. Chegou a contar com mais de cem policiais a seu dispor, além de vários servidores públicos, políticos proeminentes e juízes sob sua influência. Apareceu na posição de segundo homem mais rico do Brasil no meio da década […]