Uma rotação setorial está em andamento — e ela conversa com o ‘Trump Trade’
Rotação setorial coincide com esgotamento da valorização das ‘big techs’ em Wall Street e inflação desacelerando nos EUA
![Donald Trump e mercados](https://media.seudinheiro.com/uploads/2020/10/shutterstock_1522254800-715x402.jpg)
Na semana passada, o mercado de ações dos EUA passou por uma esperada rotação setorial, fenômeno aguardado por muitos investidores.
O Dow Jones Industrial Average, que reúne empresas tradicionais da economia americana, e o Russell 2000, composto por empresas de menor capitalização, apresentaram um desempenho notável.
Este resultado contrasta com o S&P 500 e o Nasdaq Composite, que vinham liderando os ganhos ao longo do ano, mas que corrigiram recentemente.
Nos últimos meses, o mercado de ações foi dominado pelas "Sete Magníficas" — grandes empresas de tecnologia que se destacaram como líderes de mercado.
No entanto, essa tendência começou a mostrar sinais de esgotamento.
- As melhores recomendações do analista Matheus Spiess na palma da sua mão: newsletter especial revela uma recomendação por dia; acesse aqui.
O que provoca essa rotação setorial?
Investidores, motivados por um relatório de inflação mais moderado do que o esperado, começaram a redirecionar sua atenção dessas gigantes da tecnologia para ações anteriormente negligenciadas, diversificando assim seus portfólios para outros setores.
Leia Também
A possibilidade de uma desaceleração na inflação permitindo ao Federal Reserve iniciar um ciclo de redução das taxas de juros em setembro representa uma excelente notícia para a maior parte do mercado acionário.
As empresas de menor capitalização, que geralmente possuem maior endividamento em comparação às grandes corporações tecnológicas com amplas reservas de caixa, tendem a se beneficiar particularmente dessas expectativas de cortes nas taxas.
Historicamente, os ciclos de afrouxamento monetário nem sempre favorecem as ações de menor capitalização em relação às de maior capitalização.
No entanto, desta vez, o contexto proporcionou um impulso significativo. O Russell 2000 teve um desempenho extraordinário nos cinco dias subsequentes ao dado, comparável apenas aos períodos de recuperação pós-crise.
Investidores corrigem a rota
Essa rotação foi provavelmente intensificada pela superexposição anterior aos grandes nomes da tecnologia, que estavam sobrevalorizados.
Desde o lançamento do ChatGPT em novembro de 2022, as "Sete Magníficas" se tornaram a aposta recorrente dos investidores.
A influência crescente dessas plataformas tecnológicas passou a ser percebida como desproporcional.
De acordo com a pesquisa global de gestores de fundos do Bank of America em julho, 78% dos entrevistados apontaram o "Long Magnificent Seven" como o investimento mais popular do mundo pelo 16º mês consecutivo, pouco antes da rotação de mercado.
A saída desse investimento era apenas uma questão de tempo.
Para contextualizar, no ponto mais baixo em julho, o Russell 2000 estava sendo negociado ao nível mais baixo em relação ao S&P 500 desde 1999.
Isso desencadeou uma reação em cadeia, com o ETF Russell 2000 registrando dias de fortes entradas de capital.
Além disso, as vendas no varejo superaram as expectativas, sugerindo que o consumo dos clientes permanece robusto.
A temporada de resultados, que está ganhando tração, também contribuiu para essa mudança.
Os indicadores apontam que os resultados corporativos se tornarão mais diversificados nos próximos trimestres.
Embora as grandes empresas de tecnologia continuem a registrar crescimento nos lucros, é possível que esse crescimento desacelere, enquanto as empresas que estavam em desvantagem nos trimestres anteriores podem começar a melhorar.
Essa dispersão no crescimento dos lucros dentro do índice está ajudando a justificar essa redistribuição dos investimentos.
E por quanto tempo essa correção pode persistir?
Dada a expressiva diferença de desempenho e a disparidade de valuations entre grandes e pequenas capitalizações, há um considerável potencial de crescimento para as pequenas capitalizações. No entanto, a continuidade desse impulso é incerta.
Eventos negativos, como um aumento na inflação, podem desencadear uma correção desproporcional nos mercados. Com base nos dados de inflação do último trimestre, os investidores parecem não ter grandes preocupações no momento.
Simultaneamente, as ações de Big Tech têm uma real possibilidade de recuperação. Este segmento pode continuar a se valorizar, impulsionado pelo entusiasmo em torno da inteligência artificial, um fenômeno semelhante à ascensão da Internet na segunda metade da década de 1990.
Naquele período, até meados de 1999, as ações de pequena capitalização frequentemente apresentavam desempenho inferior às de grande capitalização. Quando a bolha tecnológica estourou em 2000, seguida pela recessão de 2001, o cenário mudou.
Após a crise das empresas pontocom, o índice Russell 2000 superou o índice Russell Top 50, composto por empresas de megacapitalização, em 217% ao longo dos doze anos seguintes. Essa recuperação histórica é um dos fatores que atualmente alimentam o otimismo no mercado.
Trazendo essa realidade para a política
Ao mesmo tempo, a percepção crescente de que uma nova presidência de Trump poderia estar ajudando a rotação nos setores de mercado está ganhando força.
Essa influência deve-se, em parte, à sua conhecida preferência por políticas de desregulamentação e expansão fiscal.
Conforme discutido anteriormente, a probabilidade de Trump retornar à Casa Branca é considerada a mais provável ao longo deste ano.
Essa expectativa também inclui a possibilidade de os republicanos obterem a maioria no Senado.
O mercado está começando a perceber que o cenário de investimento poderia ser drasticamente alterado caso Trump reassuma o controle, juntamente com a Câmara e o Senado.
Atualmente, o chamado "Trump Trade" está sendo negociado a preços elevados, refletindo a antecipação de uma possível reviravolta favorável aos democratas após a convenção partidária.
Esse contexto destaca a importância de se manter atento às dinâmicas políticas e suas implicações nos mercados, especialmente em um período de mudanças significativas.
Mas o que é exatamente o 'Trump Trade'?
A política econômica proposta por Trump, centrada na redução de impostos corporativos e na desregulamentação, provavelmente impulsionará o mercado de ações, continuando a tendência de crescimento observada desde sua ascensão política no último ano.
No entanto, suas políticas fiscais expansionistas, combinadas com a promessa de novas tarifas, podem impactar negativamente os títulos de dívida, causando uma inclinação mais acentuada na curva de juros e valorização do dólar — principalmente em relação a moedas de mercados emergentes.
Além disso, o aumento de tarifas sobre produtos chineses pode agravar as tensões comerciais e elevar os preços de produtos importados, gerando pressão inflacionária.
A política de excepcionalismo americano de Trump poderia isolar a China e distanciar os EUA da Otan, enquanto restrições à imigração poderiam aumentar os salários e, por consequência, a inflação.
Em termos microeconômicos, é provável que o setor de defesa receba mais investimentos e incentivos, beneficiando indústrias como a de aço e minério de ferro.
O setor petrolífero também estaria em uma posição vantajosa, enquanto a menor regulamentação poderia favorecer o setor financeiro.
Acontece que tivemos um fato novo
Neste contexto, a decisão do presidente dos EUA, Joe Biden, de não buscar a reeleição tem dominado as manchetes internacionais.
Embora essa notícia já fosse amplamente esperada e refletida nas previsões de mercado, ela levanta questões sobre mudanças nas probabilidades políticas futuras.
Agora, o foco está em quem os democratas escolherão como candidato, sendo Kamala Harris a favorita.
É crucial avaliar se essa escolha alterará significativamente as políticas propostas, o que parece improvável, e como isso afetará as chances dos democratas nas eleições presidenciais e parlamentares. Detalhes concretos sobre esses aspectos surgirão com o tempo.
Em uma carta pessoal, Biden expressou sua gratidão a Harris e a endossou como sucessora. Ele aposta que Harris pode energizar a campanha democrata na que será a corrida presidencial mais curta da história.
Notavelmente, a campanha de Harris arrecadou US$ 81 milhões nas primeiras 24 horas, estabelecendo um recorde histórico para a maior arrecadação em tão curto período por qualquer candidato.
Com Harris posicionada como a principal candidata à nomeação do partido, as especulações agora se voltam para quem ela escolherá como vice-presidente.
Embora eu pessoalmente não acredite que isso altere o resultado antecipado de uma vitória de Trump, é essencial lembrar que só existem cenários e probabilidades, não certezas.
Dependendo das estratégias eleitorais dos democratas, ainda é possível evitar uma "onda republicana".
A falta de urgência em precificar os riscos de um segundo mandato de Trump reflete a predominância das políticas do Fed sobre considerações fiscais.
Um corte esperado nas taxas de juros em setembro poderia minimizar o impacto de possíveis políticas fiscais expansivas no próximo ano.
Paralelamente, devemos continuar observando fenômenos de rotação setorial ao longo do semestre, semelhantes aos recentemente testemunhados.
Ajuste seu alarme: Resultado do payroll define os rumos dos mercados, inclusive do Ibovespa; veja o que esperar
Relatório mensal sobre o mercado de trabalho norte-americano será decisivo para antecipar o próximo passo do Fed
Acabou a farra do Ibovespa? Setembro começou mal para a Bolsa, mas não é motivo para preocupação
Alguns fatores parecem ter pesado no humor, como os velhos riscos fiscais que voltaram aos holofotes e o bloqueio da plataforma X
O Copom “errou a mão” nas decisões de juros? Diretor do Banco Central revela perspectivas sobre Selic, inflação e intervenções no câmbio
Segundo Diogo Guillen, a visão do Copom não mudou em relação a fazer o que for necessário para convergir a inflação à meta de 3% ao ano
Ação da Light (LIGT3) dispara mais de 30% na B3 em meio a adiamento de assembleia com bondholders
A companhia de energia elétrica anunciou mais um adiamento da assembleia de bondholders que visa a discutir os termos e condições do “scheme of arrangement”
Ambipar (AMBP3) cai forte na B3 após gestora supostamente ligada a Tanure indicar dois membros para o conselho da empresa; veja quem são os candidatos
Após enfim realizar seu desejo de indicar novos conselheiros na Ambipar, a Trustee pediu a convocação de uma assembleia geral extraordinária para votar as nomeações
Depois de empate com sabor de vitória, Ibovespa repercute cardápio de notícias locais e dados sobre o mercado de trabalho dos EUA
Números do governo central e da balança comercial dividem atenção com Galípolo, conta de luz e expectativa com payroll nos EUA
UBS BB eleva preço-alvo de ação de dona da Centauro e Nike no Brasil
Grupo SBF (SBFG3) passa por aceleração das vendas de seu estoque e alívio da dívida líquida; segundo banco, há espaço para ainda mais crescimento até 2026
Setor elétrico: BTG Pactual e Empiricus são unânimes nas recomendações para setembro; AURE3, TAEE11 e TRPL4 ficam fora do top 10
As duas instituições optaram pelas mesmas companhias do setor elétrico em setembro; veja os motivos e por que o momento é favorável para essas empresas
Não é hora de ter Vale (VALE3) na carteira? Bancão de investimentos rebaixa peso de ações da mineradora
O Bank of America rebaixou a recomendação para a gigante da mineração no portfólio de América Latina, de “equal weight” para “underweight”
Embraer (EMBR3), Yduqs (YDUQ3) e Petz (PETZ3) são as maiores altas da bolsa em dia de ganho de 1% do Ibovespa
O mercado também devolve parte das perdas recentes; nas duas primeiras sessões de setembro, o principal índice de ações da B3 chegou a acumular queda de 1,21%
Onde investir em setembro? Bolsa brasileira tem 3 ‘gatilhos’ e analista aponta 10 ações que podem se beneficiar desse cenário
Para Larissa Quaresma, mesmo com agosto positivo, a Bolsa brasileira ainda está barata e pode renovar máximas; veja onde investir em setembro
Banco do Brasil (BBAS3), Bradesco (BBDC4) ou Itaú (ITUB4)? Veja os bancos recomendados pelo BTG Pactual em setembro para buscar dividendos
Carteira do BTG Pactual, que rendeu 266,2% do Ibovespa desde a criação, tem dois “bancões” recomendados para setembro – veja quais são
Lemann e sócios convertem bônus de subscrição e voltam a ter o controle de fato sobre a Americanas (AMER3)
Com exercício parcial de bônus de subscrição, trio de bilionários passou a deter 50,01% do capital votante da Americanas (AMER3)
O mês do cachorro louco mudou? Depois das máximas históricas de agosto, Ibovespa luta para sair do vermelho em setembro
Temores referentes à desaceleração da economia dos EUA e perda de entusiasmo com inteligência artificial penalizam as bolsas
Petrobras (PETR4) lança títulos no exterior no valor de US$ 1 bilhão; confira quanto a estatal vai pagar aos investidores
De acordo com o comunicado da petroleira, o rendimento ao investidor será de 6,25% ao ano e os recursos serão usados para recomprar até US$ 1 bilhão de outros títulos
Itaú (ITUB4) é a ação mais recomendada (de novo) para investir em setembro; veja o ranking com recomendações de 14 corretoras
Figurinha repetida no ranking de ações mais indicadas pelos analistas para investir no mês, o banco acumulou cinco indicações das 14 corretoras consultadas pelo Seu Dinheiro
Vale apostar na recuperação da Americanas (AMER3)? Analistas ‘botam mais fé’ no turnaround de outra varejista
“Show de volatilidade” da Americanas nos últimos dias não empolga analistas, que veem outra varejista em processo de turnaround como um investimento mais atrativo para o momento
Azul (AZUL4) arremete na bolsa em meio a negociações com bondholders — enquanto mercado continua de olho em potencial recuperação judicial nos EUA
Os papéis reagem a rumores de que a empresa iniciaria hoje negociações com detentores de títulos de dívida da companhia emitidos no mercado internacional para captar recursos
Aumento das tensões internacionais faz Goldman Sachs recomendar ouro, mesmo com o metal perto das máximas históricas
Há, contudo, um novo elemento que coloca ainda mais lenha na fogueira do rali do ouro, e ele vem da demanda — ou, melhor dizendo, a falta dela — da China
Brasil tem PIB Tim Maia no segundo trimestre (mais consumo, mais investimentos, ‘mais tudo’) — mas dá o argumento que faltava para Campos Neto subir os juros
PIB do Brasil cresceu 1,4% em relação ao primeiro trimestre com avanço em praticamente todas as áreas; na comparação anual, a alta foi de 3,3% e deve estimular revisão de projeções