Barata e com bons dividendos: como a prévia da Vale (VALE3) pode mudar a confiança dos investidores — e não deve demorar muito
O valuation baixo nos dá a sensação de que muito pessimismo já está precificado nos papéis, o que é importante neste momento em que a economia chinesa desacelera
A Vale (VALE3) apresentou nesta semana a prévia operacional do terceiro trimestre, e o mercado gostou do que viu, a julgar pela alta de quase +2% das ações no pregão seguinte à divulgação.
Enquanto o consenso esperava uma produção de aproximadamente 86 milhões de toneladas métricas (Mt) de minério de ferro no trimestre, a companhia mostrou uma produção de 91 Mt, com altas de +13% e +5,5% na comparação com o 2T24 e o 3T23 respectivamente.
Mas a reação positiva não está relacionada simplesmente ao crescimento da produção, há um contexto aqui.
Após os ocorridos em Mariana e Brumadinho, a Vale começou a enfrentar algumas dificuldades, inclusive com licenças ambientais, o que afetou a produção. Isso combinado com uma série de soluços operacionais jogou para baixo a produção de minério de ferro nos últimos anos, afetando não só a receita, mas também a confiança dos investidores.
Nos últimos anos a companhia vem trabalhando bastante para mudar essa dinâmica, realizando uma série de manutenções com foco em produtividade, que finalmente parecem começar a dar resultado.
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Aliás, a maior estabilidade e confiabilidade dos ativos no 3T24 fez a gestão revisar para cima o guidance de produção da empresa em 2024, que passou de 310-320 Mt para 323-330 Mt. Mais uma boa notícia.
Sinalizações positivas da Vale
Apesar dos bons volumes mostrados na prévia, a receita, o ebitda e o lucro devem cair no 3T24, principalmente por conta da baixa dos preços do minério de ferro.
Mas é importante ressaltar que a cotação do minério está fora do controle da companhia. O que está ao seu alcance é melhorar a produtividade e diluir custos para ter rentabilidade positiva, mesmo em um cenário de preços baixos da commodity.
Nesse sentido, a prévia do 3T24 é uma boa sinalização para o mercado, e mostra que a companhia provavelmente está entrando em uma fase de melhora operacional novamente — o que, junto com a nomeação de um CEO bem-visto pelo mercado, pode trazer uma mudança no sentimento dos investidores e, quem sabe, provocar uma melhora dos múltiplos de negociação das ações, que seguem em patamares muito baixos, próximos a 3,5x Valor da Firma/Ebitda.
Valuation deprimido e ótimos dividendos
O valuation baixo é importante porque nos dá a sensação de que muito pessimismo já está precificado nos papéis, o que é importante neste momento em que a economia chinesa desacelera.
Ademais, isso abre espaço para surpresas positivas, como a alta de +3% no dia que o novo CEO foi nomeado, ou a alta de +11% quando a China anunciou uma série de pacotes para estimular o segmento imobiliário.
Além disso, é importante lembrar que a Vale distribui quase 10% de rendimentos via dividendos para os acionistas, uma combinação de retorno via proventos e ganho de capital que fazem de VALE3 uma das ações presentes na série Double Income.
Aliás, o Double Income, que é focado em ativos geradores de renda, selecionou cinco títulos de Renda Fixa livres de imposto de renda para você investir agora e começar a receber pagamentos já nos próximos dias.
Se quiser conferir esses e vários outros ativos geradores de renda, deixo aqui o convite.
Um abraço e até a próxima semana
Ruy
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