Em um cenário pessimista as ações da Centauro (SBFG3) podem valorizar 41%, mas não é para todo investidor; entenda

No primeiro semestre de 2023, parecia que as ações do Grupo SBF (SBFG3), dono da Centauro, tinham tudo para decolar. A ação inclusive foi recomendada por alguns bancos e casas de análise com boas estimativas de valorização. Veja:

Porém, o que muitos não contavam era que a companhia revertesse os lucros do 2T22 em prejuízo no 2T23. Entre abril e junho deste ano, o resultado líquido da companhia ficou negativo em R$ 32,5 milhões. 

Os números não agradaram nem um pouco os investidores. No dia 8 de agosto, primeiro pregão após o balanço, as ações da dona da Centauro despencaram 25,77%. E, em agosto, o papel já caiu mais de 40%.

Nesse cenário, o Goldman Sachs, que recomenda montar posição na varejista esportiva, reduziu o preço-alvo da ação de R$ 18 para R$ 16.

Entretanto, mesmo com a redução do preço-alvo, o banco continua acreditando que o papel pode quase dobrar de valor, considerando a cotação do último fechamento (23). 

Da mesma forma, os analistas da Empiricus Research, continuam apostando na ação e recomendaram a compra na carteira com as 10 melhores ações para investir em setembro.

Diante disso, a pergunta que fica é: por que investir em uma ação que já caiu tanto?

Para começar, é preciso entender o que fez as ações da Centauro (SBFG3) despencarem

Como disse anteriormente, a ação do Grupo SBF foi recomendada por mais de um banco. Ela, inclusive, é uma das indicações da carteira recomendada do CEO da Empiricus Research, Felipe Miranda. A ação entrou como indicação no “Palavra do Estrategista” em 7 de junho de 2023. 

Para Miranda, um dos motivos de recomendar a ação naquele momento era se expor a ativos que poderiam se beneficiar da queda da Selic. 

Mas, se os juros caíram, porque as ações da Centauro não valorizaram?

O analista voltou a falar do caso da varejista. Na avaliação dele, dois problemas, que não foram comunicados com antecedência, pegaram o mercado de surpresa e levaram a queda exagerada das ações. 

O primeiro deles foi o nível de estoque da Fisia (marca distribuidora da Nike no Brasil). O grupo aumentou o volume de produtos no segundo semestre de 2022 por conta da Copa do Mundo e também para os seis primeiros meses de 2023.

Por conta de problemas logísticos, a companhia decidiu mudar a estratégia no início do ano, mas os pedidos de produtos da Nike já haviam sido feitos. Diante disso o estoque, que já era grande, ficou ainda maior. 

O segundo impacto no resultado do Grupo SBF vem de um problema oriundo da pandemia. Naquele período, as cadeias de suprimentos estavam comprometidas e por isso, as lojas passaram a fazer pedidos maiores. 

Assim, o Grupo SBF, como distribuidor oficial da Nike no Brasil, também conta com clientes de atacado, que haviam realizado pedidos maiores. 

Entretanto, com a normalização da cadeia de suprimentos, a companhia teve de lidar com muitos cancelamentos no último trimestre, impactando os seus resultados. 

Felipe Miranda avalia que o problema de estoque está ligado a aspectos que a companhia detém maior controle. Ou seja, a questão do excesso é algo que depende em grande parte dos esforços da própria empresa e não de fatores externos. 

Com isso, a estimativa do analista é de uma redução no nível dos depósitos em até 40 dias com iniciativas simples. 

O que garante bons resultados nos próximos trimestres?

Segundo o analista, a companhia vem trabalhando em uma reestruturação do seu negócio há algum tempo. Reduzindo despesas logísticas, de serviço e pessoal. 

Da mesma forma, o Grupo SBF incorporou as operações da Nike por meio da marca Fisia aqui no Brasil. Segundo o analista, isso traz uma vantagem competitiva e novas avenidas de crescimento para a companhia. 

Com relação aos problemas que impactaram o segundo trimestre de 2023, a empresa já reduziu o volume de encomendas e tem promovido o estoque excedente. 

Diante disso, Miranda aponta que, apesar dos contratempos no 2T23, a companhia continua negociando abaixo do valor que ele considera justo. Ou seja, está barata e em uma oportunidade de compra.

O analista considerou três cenários diferentes para a companhia. No mais pessimista, a ação pode valorizar 41%. 

Entretanto, o cenário base do CEO da Empiricus Research é muito próximo ao do Goldman Sachs. Ele acredita que, com um crescimento modesto de 9%, o preço justo da ação seria de R$ 17. 

Assim, considerando o último fechamento (23) estaríamos falando de uma valorização de 103% na ação da dona da Centauro.

Por esse motivo, ela continua entre as 10 melhores ações para investir agora, segundo a Empiricus Research. 

Mas SBFG3 não é a única recomendação da casa… 

Em um podcast exclusivo para assinantes da Empiricus Research, Felipe Miranda destacou que, apesar do grande potencial de valorização das ações da Centauro, esta é uma recomendação “para quem tolera um pouco mais de risco”. 

Segundo o analista, o investidor pode ganhar muito investido nela, mas precisa entender que o desempenho da bolsa não é linear e é preciso que a companhia entregue as melhorias e ajustes de operação para que o mercado volte a ficar mais otimista com a tese.

GRATUITO: SBFG3 E OUTRAS 9 AÇÕES PARA INVESTIR EM AGORA

Na carteira recomendada para agosto, a ação do Grupo SBF representa apenas 5% da composição. Por isso, se você deseja investir na varejista, é importante contrabalancear com outros ativos. 

Afinal, embora as perspectivas sejam positivas para a companhia, não dá para colocar todos os ovos na mesma cesta.

Assim, a carteira com as 10 melhores ações para setembro conta com um mix de ativos de diferentes setores com potencial de valorização, que podem aumentar suas chances de retorno e minimizar perdas. 

Você pode conhecer os outros 9 ativos que compõem a carteira de forma gratuita. A Empiricus Investimentos está oferecendo como cortesia o acesso ao portfólio com as 10 ações do mês. 

Para conhecer, basta clicar neste link ou no botão abaixo e seguir as instruções: