Entenda como funciona o halving, evento crucial de 2024 para o mercado de criptomoedas e saiba como — e se — ele afeta o preço do bitcoin (BTC)

O final de 2023 colocou as criptomoedas como destaque entre os ativos que mais renderam para os investidores no final do ano. Muito se falou sobre a expectativa da aprovação de um ETF de bitcoin (BTC) à vista (spot) nos Estados Unidos, mas também muitos analistas estavam de olho no halving de 2024. 

Para aqueles que acompanham o mercado há mais tempo, a expectativa com o halving era a principal pauta do começo do ano — especialmente nos momentos em que os investidores buscavam uma boia de salvação enquanto as cotações não saiam do lugar. 

Mas afinal, o que é o halving?

Em linhas gerais, o halving é quando a recompensa pela mineração do bitcoin cai pela metade. Em 2009, o sistema recompensava os validadores da rede com 50 BTC — o que não valia muito naquela época, já que a criptomoeda valia centavos — a cada 10 minutos. 

Atualmente, essa recompensa é de 6,25 BTC — cerca de US$ 260 mil (R$ 1,27 bilhão) nas cotações atuais.

É preciso dizer que um único minerador não recebe a recompensa toda. O poder computacional para realizar a mineração de bitcoin é dividido entre os validadores em bolsões (pools) de mineração. Em outras palavras, o valor é dividido e diluído em rede. 

Sendo assim, o halving é um evento programado na blockchain do BTC para acontecer após uma determinada quantidade de blocos ser inserida na rede, o que acontece a cada quatro anos mais ou menos.

Após o halving de 2024, a recompensa dos mineradores irá cair para 3,125 BTC. 

Por que o halving é um evento tão esperado para o bitcoin?

Para entender porque as expectativas com o halving são bastante altas, vamos analisar os últimos anos em que esse corte na recompensa aconteceu: 

Ano	Variação	Preço máximo no ano
🟨2024	--%	--
2023	158,40%	US$ 44.746
2022	-64,30%	US$ 48.205
2021	59,60%	US$ 68.672
🟨2020	304,10%	US$ 29.282
2019	90,90%	US$ 13.793
2018	-73,30%	US$ 17.712
2017	1,37%	US$ 20.089
🟨2016	123,80%	US$ 979,4
2015	34,40%	US$ 495,56
2014	-57,60%	US$ 1.017
2013	5,44%	US$ 1.156
🟨2012	183,50%	US$ 16,78
2011	1.434,80%	US$ 35,76

Ou seja, houve um rali de preços da maior criptomoeda do mundo nos anos em que o halving aconteceu. 

Isso se dá porque a oferta de BTCs livres no mercado cai, o que tende a se refletir nos preços com o aumento da demanda e adoção do bitcoin ao longo dos anos. 

Sendo assim, há um consenso geral do mercado de que o ano em que acontece o halving terá bull market.

No entanto, a expectativa de disparada de 2024 não está atrelada ao halving — que, segundo analistas, terá efeito “irrelevante”. 

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Halving não será tudo isso para o bitcoin

“O próximo halving é inócuo”, disse André Portilho, chefe de Digital Assets do BTG Pactual. “O efeito estatístico de diminuição de oferta do halving é muito pequeno e marginal se comparado com o tamanho do mercado hoje”, disse. 

Portilho explica que o número de tokens em circulação cresceu muito desde a criação do bitcoin. Das 21 milhões de unidades de BTC existentes, mais de 19 milhões (cerca de 90%) já foram emitidas.

Além disso, o bitcoin enquanto ativo mudou sua dinâmica nos últimos anos, saindo de um produto do submundo da internet para ser observado por investidores institucionais — consequentemente, estando suscetível às dinâmicas dos mercados tradicionais. 

Em resumo, a aprovação do primeiro ETF de BTC spot nos EUA e o avanço regulatório influenciam muito mais nas cotações do que o halving em si. 

Coincidências do mercado

Se aprovado, o lançamento de um ETF de bitcoin spot — que demora cerca de sete a oito meses — coincidiria com o halving do BTC. Dá para acompanhar a contagem regressiva para o evento aqui. 

Para oferecer um ETF de bitcoin à vista, a gestora precisa ter BTC em caixa, como acontece com outros fundos tradicionais. Assim, além de reduzir a oferta de tokens disponíveis para o varejo, as compras de grandes investidores tende a fazer o preço da criptomoeda subir. 

Dessa forma, o investidor pode confundir o efeito da entrada de dinheiro dos institucionais com o efeito do halving. “Vai ser uma mera coincidência”, diz Portilho. 

Seja como for…

Vale lembrar que, apesar de o halving não ser o principal evento para uma disparada das cotações, há uma grande expectativa de alta de preços para 2024. 

Para o investidor que quer aproveitar esse momento, é preciso ressaltar que o mercado é bastante volátil e altamente arriscado.

Segundo o consenso entre os analistas, um investidor não deve manter uma parcela maior do que 5% do seu portfólio em ativos digitais.