Eletrobras (ELET6): dividendos bilionários compensam o resultado ruim? Apesar de ter dado prejuízo no 3º trimestre, a elétrica tem R$ 100 bilhões a serem ‘destravados’ pelo governo; veja se vale a pena investir na ação

A Eletrobras (ELET6) divulgou, nesta quinta-feira (10), os resultados referentes ao 3º trimestre de 2022. Mas, como já era esperado pelo mercado, os números foram ruins.

A elétrica reverteu o lucro de R$ 965 milhões do mesmo período do ano anterior em um prejuízo de R$ 88 mil, no seu 1º trimestre após ter sido privatizada.

O prejuízo foi causado por alguns fatores: reajustes negativos na receita do segmento de transmissão, aumento nas despesas acima da inflação e algumas provisões.

Na transmissão, a Eletrobras perdeu -40% da sua receita, impactada pela deflação no trimestre e por uma forte base de comparação, já que no 3º trimestre de 2021 o segmento teve ajuda da alta do IPCA (índice de reajuste da energia elétrica).

Além da queda na receita, houve um aumento relevante de gastos. Reajustes salariais, impactos inflacionários e consolidação das despesas da integralização da geradora Santo Antônio Energia estão entre esses gastos.

Por fim, a Eletrobras também teve despesas com provisões. Neste trimestre, a elétrica teve uma despesa de R$ 1,5 bilhões com indenizações por atraso na entrega de linhas e com a expectativa de inadimplência da distribuidora Amazonas Energia.

O resultado ruim já estava dentro das expectativas do mercado. Por outro lado, isso não impediu que as ações caíssem… De manhã, os papéis ELET6 recuaram -6%.

Mesmo assim, os investidores continuam com a Eletrobras no radar por conta de uma projeção de dividendos bem “gordos” que devem ser pagos em breve.

Acontece que a empresa está com bilhões de reais para distribuir aos acionistas, um dinheiro que estava “travado” pelo governo, que é o antigo controlador da empresa.

Mas será que os dividendos polpudos compensam o resultado ruim?

Embora a projeção de dividendos seja bem atrativa, é preciso lembrar que os resultados da privatização da Eletrobras podem demorar a serem vistos.

Isso significa que o investidor pode assistir a mais trimestres com prejuízo até que a empresa fique redonda e comece a de fato ser uma ação rentável na carteira.

É por isso que eu sugiro que você entenda o que está em jogo para a Eletrobras antes de decidir comprar ou vender as ações. Afinal, não basta apenas olhar um resultado ruim ou uma projeção de dividendo farta para bater o martelo. É preciso olhar o todo.

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A seguir, te explico o que pode mexer com a Eletrobras nos próximos meses e o que fazer com as ações.

A Eletrobras tem BILHÕES para distribuir - e você pode ‘abocanhar’ uma fatia

A Eletrobras foi privatizada há poucos meses. A desestatização ocorreu em julho deste ano, após um processo bem demorado envolvendo a maior empresa de energia elétrica da América Latina.

O investidor aguardava muito a privatização da Eletrobras. Afinal, com essa medida, a elétrica poderá cortar custos e melhorar a eficiência operacional, o que significa mais lucro e, automaticamente, mais dividendos no bolso dos acionistas.

E, por falar em dividendos, a grande notícia que veio com a privatização foi a de que a Eletrobras tem bilhões de reais que estavam “travados” que poderiam entrar no caixa da empresa.

Quem “sacou” essa oportunidade foi a equipe de analistas da Empiricus Research, a maior casa de análise financeira independente do país. Eles analisaram o caso e descobriram que há diversas maneiras de a elétrica elevar o pagamento de dividendos em breve:

• + R$ 5 bilhões por ano de receita só com a venda do produto a preços mais competitivos; 
• + R$ 87 bilhões em provisões e contingências para litígios que se arrastam (se forem resolvidos, parte dessa grana pode ser destravada);
• + R$ 14 bilhões em créditos fiscais a serem recuperados.

A soma dessa conta dá mais de R$ 100 bilhões. Portanto, se esse valor entrar no caixa da Eletrobras, a empresa tem tudo para rever sua política de distribuição de lucros e aumentar o percentual de dividendos.

Nos seus tempos áureos, em 2009, a Eletrobras chegou a distribuir mais de 80% do seu lucro para os acionistas. 

Mas como nem tudo são flores, ainda existem desafios para que a elétrica possa liberar essa grana aos investidores. O primeiro passo é dar lucro… E, como você viu, ela acabou de fechar o trimestre com um prejuízo de mais de 80 mil de reais.

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O que pode atrapalhar a elétrica de distribuir essa bolada: as incertezas da gestão

Como já foi dito, a privatização da Eletrobras é algo recente e que ainda gera muitas dúvidas. Ou seja, a “arrumação da casa ainda é grande” e o longo prazo vai responder se a ação foi bem sucedida ou não.

Um trimestre ruim não quer dizer que a privatização foi um mau negócio. Mas acende um sinal de alerta… A empresa precisa conseguir contornar as despesas e provisões para que possa voltar a dar lucro.

A falta de capacidade e agilidade em resolver processos ao longo das últimas décadas, especialmente sobre Empréstimos Compulsórios, fizeram a empresa aumentar despesas que não estavam previstas, criando uma “bola de neve”.

Para os analistas da Empiricus Research, esse pode ser um risco, mas também um alívio para os acionistas, a depender de como a nova gestão vai lidar com esses litígios.

“Sem as amarras estatais, os processos tendem a ser resolvidos de maneira muito mais ágil, podendo inclusive contar com equipes jurídicas de primeiro nível e totalmente dedicadas, o que era inviável antes”, explicam.

No entanto, eles entendem que o mercado não vai pagar “na frente” pela melhora na operacionalidade. O que vai fazer ele olhar para a Eletrobras e precificá-la melhor serão os resultados nos próximos trimestres, reduzindo a percepção de risco da companhia.

Por isso, os analistas da casa estudaram a Eletrobras e deram um veredito para as ações ELET6.

Em um relatório gratuito, eles responderam o que esperam para a elétrica e se é hora de comprar ou vender os papéis. Para ver o que eles disseram, é só clicar no botão abaixo:

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Gratuito: veja se vale a pena investir em ELET6

Se você quer saber o que fazer com as suas ações da Eletrobras, sugiro que dê uma lida no relatório completo que os analistas da Empiricus Research escreveram.

Esse material costuma ser disponibilizado apenas para os assinantes das carteiras recomendadas da casa de análise.

Mas hoje você pode ler o relatório sem ser assinante e de graça, como uma cortesia da Empiricus Investimentos.

Para saber o que fazer com os papéis ELET6, você só precisa clicar no botão abaixo e seguir o passo a passo para liberar o seu acesso ao relatório. É simples e bem rápido:

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