Ações da Pague Menos saltam 9,59% em um dia com aquisição da Extrafarma; vale a pena investir? Analista responde

Nesta terça-feira (18), a Pague Menos anunciou a compra da rede de farmácias Extrafarma, do grupo Ultrapar. A aquisição foi fechada em R$ 700 milhões e fará com que a Pague Menos se torne a vice-líder em farmácias, com 1,5 mil lojas, ficando atrás somente da gigante Raia Drogasil, com 2,3 mil lojas.

Mas será que vale a pena investir?

As ações PGMN3 saltaram 9,59% no pregão de ontem e fecharam o dia cotadas a R$ 11,77. Para o presidente da Pague Menos, Mário Queirós, as sinergias de custos com a incorporação podem trazer até R$ 60 milhões em receita bruta ao novo negócio.

O movimento de aquisição da Pague Menos era aguardado desde o IPO (oferta pública inicial de ações) da varejista, em agosto de 2020, quando levantou R$ 747 milhões. Agora, especialistas aguardam uma nova oferta para continuar ampliando a rede. Para a empresa, a meta é voltar a crescer dois dígitos ao ano.

No entanto, a pergunta que não quer calar para investidores é se a negociação foi um bom negócio e o mais importante: é hora de comprar PGMN3? Para responder a essas questões, Henrique Florentino, analista de ações da Empiricus e que acompanhou o caso com afinco, deu sua opinião sobre o caso.

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Por que a Pague Menos comprou a Extrafarma?

Na visão de Florentino, a aquisição tem alguns pontos estratégicos importantes para a Pague Menos. Em primeiro lugar, a principal área de atuação da rede de farmácias está localizada na região Nordeste do país, onde conta com cerca de 560 lojas, de acordo com a divulgação de resultados do 1º trimestre de 2021.

Porém, uma das suas maiores concorrentes, a  Raia Drogasil, está investindo para que consiga disputar mercado na região. Sendo assim, a compra da rede da Extrafarma foi pensada estrategicamente para “bater de frente” com a presença da Raia Drogasil.

Além disso, o analista também avaliou detalhadamente os dados de vendas médias por lojas. Nesta análise, concluiu-se que a Pague Menos foi a única rede de farmácias que venceu a crise econômica causada pelo coronavírus e superou o número de vendas do ano anterior (2019), ficando à frente de sua principal concorrente. Ao mesmo passo, a Extrafarma foi a pior colocada no ranking de vendas e não melhorou o desempenho no intervalo.

Diante disso, Florentino avalia que a aquisição por parte da Pague Menos irá alavancar a performance da Extrafarma. Vale lembrar que, antes da sinergia acontecer, a rede tinha baixo rendimento por estar em um grupo que não tinha a área como negócio principal - uma vez que a Ultrapar é focada no setor de distribuição de combustíveis.

Há desafios no horizonte…

Florentino destaca que, com a aquisição concluída, há alguns desafios que envolvem a sinergia. Um deles é conseguir reduzir despesas e custos logísticos, ponderando a distância entre os pontos de venda e de abastecimento de ambas as redes. 

O analista também destaca que o Ebitda (lucros ante juros, impostos, depreciação e amortização) da Pague Menos, principal indicador para analisar empresas de capital aberto, não pode decepcionar. Por enquanto, especialistas do mercado financeiro estão vendo a aquisição da rede de farmácias com potencial para gerar até 5% de upside, elevando o índice em R$ 50 milhões. 

Foi ou não foi bom negócio?

Na visão do analista, a “jogada” da Pague Menos foi um bom negócio tanto do ponto de vista estratégico como de preço. Afinal, o valor da Extrafarma ficou bem abaixo da quantia de R$ 1 bilhão que o grupo Ultrapar desembolsou por ela há sete anos. Ou seja, foi barato por algo que ainda tem potencial para valer muito, na concepção de Florentino.

Para ele, a sinergia da Pague Menos com a Extrafarma pode vir a passar por um turnaround significativo, que pode estruturar o negócio por completo e torná-lo apto para superar as expectativas dos especialistas. Portanto, Florentino destaca que vale a pena ficar de olho nos próximos passos das redes de farmácias nos anos seguintes.

Para assistir os comentários do analista na íntegra, é só assistir o vídeo abaixo:

Calma, ainda não é hora de comprar

Por mais que a aquisição tenha sido um bom negócio, o analista ainda não recomenda a compra dos papéis PGMN3. Na opinião dele, o turnaround ainda pode levar alguns anos para acontecer e, por enquanto, a postura do investidor deve ser de “estado de alerta” para os papéis, que ainda podem se tornar interessantes para ter na carteira.

Florentino está acostumado com esse tipo de coisa e sabe que bons frutos demoram para serem colhidos. Não é à toa que ele é quem comanda a carteira com histórico de maiores valorizações da casa de análise financeira, chamada Ações Exponenciais, que rendeu a média de 76% desde a criação, em fevereiro de 2019, enquanto o Ibovespa (principal índice da bolsa brasileira) teve rentabilidade de apenas 20% no mesmo período.

Para quem não conhece, trata-se de ações de empresas em situações especiais na bolsa. Geralmente, são papéis que estão passando por algum evento (nem sempre positivo), que pode gerar um gatilho para valorização. Esses eventos podem ser:

• Aquisições;
• Fusões;
• Reestruturações;
• Recuperações judiciais, etc.

Apesar de estar em processo de aquisição, Florentino não vê a Pague Menos como uma ação exponencial. No entanto, se ela passar por uma reestruturação financeira junto aos credores para enquadrar o negócio à Extrafarma, pode ser que as ações PGMN3 façam parte da carteira recomendada do analista.

Mas calma, você não precisa ficar decepcionado. Enquanto a Pague Menos não se torna interessante para comprar, o analista está indicando aos seus seguidores outros três papéis de empresas que valem a pena investir agora.

São ações de empresas em que Florentino enxerga potencial para valorização de mais de 100%, com gatilho para iniciar alta já nos próximos seis meses:

“Essa é uma oportunidade de momento. Estes são os únicos papéis em situação especial de toda a bolsa brasileira, incluindo Micro e NanoCaps, que hoje apresentam upside para, pelo menos, dobrar de valor” - Henrique Florentino

Uma dessas ações está custando hoje cerca de R$ 7. Mas, segundo os cálculos do analista, deveria estar valendo pelo menos R$ 19,52, ou seja, 170% a mais. E, diante da oportunidade que está enxergando agora, Florentino está disposto a compartilhar os nomes dessas três ações com os investidores sem cobrar nada por isso.

CONSULTE AQUI OS NOMES DAS TRÊS AÇÕES EXPONENCIAIS QUE HENRIQUE FLORENTINO ESTÁ RECOMENDANDO NESTE MOMENTO [ACESSO GRATUITO]

Três ações exponenciais para buscar lucros agora, de acordo com Henrique Florentino

O analista está fazendo questão que investidores acessem os nomes dessas três ações hoje. Por isso, ele está divulgando um documento completo em que libera a lista para conhecer as ações exponenciais selecionadas, que oferecem mais de 100% de upside aferido.

E por que ele está fazendo isso? Bom, por um motivo bastante simples. Florentino sabe que as maiores valorizações entre os mais de 500 papéis listados na bolsa vêm, sem exceção, desta categoria de ativos. Está no DNA das ações exponenciais entregar lucros absurdos. Se não acredita, basta ver os que ele já pegou:

• 3.281% com Hering;
• 4.530% com Alpargatas; e
• 47.771% com Magazine Luiza.

Todas essas são empresas que, em algum momento, passaram por um evento extremo e se tornaram ações exponenciais recomendadas por Florentino. Agora, ele está com novos nomes no radar e está fazendo um convite para que você os conheça. Para saber quais são eles, basta clicar neste link.

E não se preocupe: você não vai investir nelas sem nenhum respaldo. O analista admite que acompanhar ações exponenciais não é uma tarefa fácil. Por isso, se você topar entrar nessa empreitada em busca de lucros com esses três nomes, ele irá compartilhar com você um material com plantões de dúvidas, acompanhamentos semanais e relatórios completos sobre as ações.

Bom, agora é com você. Florentino está te esperando para revelar quais são os nomes das ações exponenciais do radar dele neste momento. Eu mesma já consultei o documento e descobri uma das ações recomendadas, que é a Tecnisa (TCSA3). Para saber quais são as outras, você vai ter que ir até lá: